低开上攻，“牛市旗手”躁动不止，券商ETF（512000）涨逾1%！机构： 无需估值焦虑，当前仍具有配置价值

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8月10日，券商早盘低开，短暂震荡后再度尝试冲锋，个股接续翻红上涨，红塔证券拉升涨停，锦龙股份涨逾7%，东吴证券涨近4%，国联证券、光大证券张超2%，广发证券、东方财富、兴业证券等涨幅居前。券商ETF（512000）场内价格现涨1.09%，成交额2.69亿元

券商板块本周上攻节奏有所放缓，是否意味着本轮行情接近尾声？后续还有多少空间？华创证券表示，从活跃资本市场的中期视角来看，券商板块仍有配置价值。

（1）估值上看，当前板块PB估值为1.52X，位居近十年24.32%的分位点，近三年47.46%的分位点，当前估值仍有一定安全性；

(2)基本面上看，过往券商股PB与当前ROE相关度较高，今年券商板块ROE企稳回升的概率较高，但当前PB估值水位低于过往相近ROE预期下的PB均值，预计在ROE回升下，PB估值仍有较大回升空间；

(3)政策上看，近一个月股基日均成交量已下滑至8650亿元，在政治局部署工作提出活跃资本市场的指导下，潜在促进资本市场活跃度的相关利好政策有望释放；

(4)短期看，中信证券涨停及有并购重组预期的相关券商均有较明显的上涨，这可能反映出此轮投资者对券商板块配置价值的肯定;

(5)持仓比来看，券商公募配置占比从2021Q4的2.0%持续下行至2023Q2的0.37%，创下近10年新低，若此轮券商行情能够延续，公募基金配置券商股的空间较大。

华创证券认为，立足中期视角，当前券商板块无论从政策落地，还是板块行情等维度出发，仍有较高的配置价值。短期估值虽有回升，但无需有过度的估值焦虑，当前持有胜率或仍然较高。

看好券商本轮行情持续性的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。